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有色投资逻辑进入下半场

值得注意的是,与2017年期货价格和上市公司股价常常同涨同跌的大行情相比,4月份以来,铝期价上涨对上市公司股价的影响有限。 4月19日,A股以铝为主的有色板块异…

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值得注意的是,与2017年期货价格和上市公司股价常常同涨同跌的大行情相比,4月份以来,铝期价上涨对上市公司股价的影响有限。

4月19日,A股以铝为主的有色板块异动,当天中国铝业(601600,股吧)、云铝股份(000807,股吧)等多家上市公司股价涨停。不过,第二个交易日,板块再次沉寂。

“铝价连续大涨,股价不动,背离严重。铝板块公司股价去年9月以来股价跌跌不休,前期涨幅已经几近回吐,铝价上涨带来的盈利改善是可观存在且可持续的。根据量化模型指标显示,电解铝股票和商品价格的剪刀差已经开始修复。”招商证券(600999,股吧)有色分析师刘文平表示。

不过,在一些市场人士看来,短期期货价格上涨不足以支持股票价格跟进。不过,中长期依然值得期待。

上海一家私募的投资总监告诉中国证券报记者:“2017年有色期货和股票联动密切,核心逻辑都在基本面改善下的产品价格上涨,在涨价过程中,期货市场对于产品价格反应更灵敏,期货持续上涨之后,股价以此为风向标,所以二者联动紧密。但今年以来,有色企业基本面改善的边际效应递减,事件驱动的期货价格上涨也只能让股价短期波动,并不成为长期建仓的参考。”

事实上,对于大多数股票市场的投资者来说,2018年包括铝在内的行业上市公司境况或许中短期并不乐观。

4月14日,上市公司云铝股份公布一季度业绩预告,受淡季效应和春节因素影响,铝价处于相对低位。同时,氧化铝、石油焦、阳极炭块等大宗原辅材料价格有所上涨,导致公司生产成本较去年同期大幅上涨,公司净利润由2017年四季度的盈利2.34亿元转为亏损1亿元到1.1亿元。

“这是铝企业盈利改善困难的一个代表,说明国内铝企业2018年仍很可能在盈亏线上挣扎,边际改善也不如去年。”该投资总监表示,“在此情形下,根据公司质地选择盈利能力强,对于环保、供给侧改革承受能力高的优秀企业成为重点,不会出现像去年只要期货价格一涨,行业内股票随便买情况。”

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